大(dà)家好(hǎo)，转眼假期就结束了，泰勒小(xiǎo)区都(dōu)没出一直在加班，这个长(zhǎng)假，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了，不过是爆雷。按照惯例(lì)，我们梳理一下重大消(xiāo)息(xī)，以及(jí)券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央(yāng)政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月(yuè)28日召(zhào)开会议，分析研究当前(qián)经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中(zhōng)共中央(yāng)总(zǒng)书(shū)记习近平主持会(huì)议。会(huì)议认为，今年以来，在以习近(jìn)平同(tóng)志为核心的党(dǎng)中央坚强领导下，各地(dì)区(qū)各部门更好统筹国内国际两个大(dà)局，更(gèng)好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控和(hé)经济(jì)社会(huì)发(fā)展，更好统筹(chóu)发展和安(ān)全，我(wǒ)国疫情防控取得(dé)重大(dà)决定(dìng)性胜利(lì)，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩(suō)、供(gōng)给(gěi)冲击、预期转弱三重压力(lì)得到缓解，经(jīng)济增长好于预期(qī)，市(shì)场需(xū)求逐(zhú)步恢复，经济发(fā)展呈现回升(shēng)向好(hǎo)态势，经(jīng)济运行实(shí)现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运行好(hǎo)转(zhuǎn)主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力还不强，需求仍然不足(zú)，经(jīng)济转(zhuǎn)型升级面临新的阻力，推动(dòng)高质量发展仍需要(yào)克服(fú)不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会议重申(shēn)对刚性和改善(shàn)性住房需求(qiú)的支(zhī)持，强(qiáng)调做好保交楼(lóu)、保民(mín)生(shēng)、保稳定工作(zuò)，促进房地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提出，在超大特大城(chéng)市积(jī)极稳步推进城中村改造和(hé)“平急两用”公共(gòng)基础设施建设(shè)等。

　　2、国家(jiā)统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月(yuè)份，制造(zào)业采购经理指数(shù)（PMI）为49.2％，比(bǐ)上(shàng)月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临(lín)界(jiè)点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一(yī)共和(hé)银行(xíng)被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了(le)两(liǎng)个月后，风雨飘摇的美(měi)国第一共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并被(bèi)接(jiē)管(guǎn)收购的命运。美国(guó)加(jiā)州金融保(bǎo)护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管了第(dì)一(yī)共(gòng)和银行，这是本轮美国(guó)银行业危(wēi)机中第四家倒下的银行，同时也是美(měi)国历史上第二大(dà)的破产银行。

　　4、今年(nián)五一假期国(guó)内旅游出游(yóu)2.74亿人次(cì)，同比增(zēng)长70.83％

　　经文(wén)化和旅(lǚ)游部数据中心测算，全(quán)国国内旅游(yóu)出游合计(jì)2.74亿人(rén)次，同(tóng)比(bǐ)增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复(fù)至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报道，当地时间5月(yuè)3日凌晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击克里姆林(lín)宫(gōng)。

　　据报道，当晚两架无人机瞄准了克里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄(é)军方和特种(zhǒng)部队及时(shí)采取行动，并使用电子对(duì)抗系统，使这两架(jià)无人机出现异常(cháng)，未能达到袭击目的。

　　俄新社(shè)称(chēng)，俄罗斯总统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作日(rì)程将(jiāng)照常进(jìn)行。 掉落的无人机(jī)碎片也没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡(wáng)。

　　俄总统新闻秘书佩斯科(kē)夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发动袭击时(shí)普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表(biǎo)示，普京3日在位(wèi)于莫斯科州的(de)新奥(ào)加廖沃官(guān)邸工(gōng)作。

　　俄罗(luó)斯(sī)总统新闻处表示，俄方保留在合适的时(shí)间(jiān)和地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据(jù)俄新社5月3日报道(dào)，俄(é)罗斯首(shǒu)都莫斯科自当(dāng)日起禁(jìn)止放飞(fēi浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)无人机，经政府(fǔ)批准的(de)除(chú)外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁表示，这(zhè)一决定是(shì)为了防止未经授权使用无(wú)人机，避免妨碍(ài)执(zhí)法机构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间(jiān)3日(rì)报道，乌克兰方面表(biǎo)示(shì)“没有参与”对克里(lǐ)姆林宫的无人机袭(xí)击。

　　另据俄罗(luó)斯《生意人(rén)报》网站(zhàn)消息，针对无人(rén)机试图袭击俄(é)罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总统新闻秘(mì)书谢(xiè)尔盖？尼(ní)基福罗表示(shì)，乌(wū)方没有(yǒu)关于(yú)袭击的信息。

　　据俄(é)新社3日报道，俄(é)罗斯国家杜马议员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受该媒(méi)体采访时(shí)，呼吁俄军(jūn)对乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯基(jī)位于基(jī)辅的官邸进行导弹打击，作为对(duì)乌方企图使用无人机袭(xí)击克宫的(de)回(huí)应。

　　十大券(quàn)商最新研(yán)判

　　1、中信证券：从(cóng)失衡到平稳，布局业绩(jì)驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月(yuè)A股经(jīng)历了AI主题行(xíng)情诱发的过度(dù)博弈(yì)和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入(rù)5月(yuè)，国(guó)内的经济、政策和外部(bù)环境相比4月继续不断改善(shàn)，投资(zī)者对经济(jì)的预(yù)期将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面实现(xiàn)统一，投资者(zhě)心(xīn)态也将逐步(bù)从短暂(zàn)失衡(héng)趋向平稳(wěn)，市场依然处于(yú)全年第二个关键做多窗口(kǒu)，财报季结束后，市场将步入业(yè)绩(jì)驱动(dòng)的行(xíng)情阶段，配置思路(lù)上(shàng)建议坚(jiān)持高切低(dī)，关(guān)注上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品(pǐn)种。

　　首(shǒu)先(xiān)，政治局会议(yì)提振(zhèn)市场信心，扩内(nèi)需仍是着力重点(diǎn)，政策(cè)预期回归理性，经济内生动能稳步修(xiū)复(fù)，并将得到同(tóng)比(bǐ)和(hé)高频数(shù)据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国(guó)银行(xíng)业风(fēng)险不断发酵，但(dàn)预计对A股(gǔ)实(shí)质影(yǐng)响十分有限(xiàn)。其次，财报(bào)季数据显示(shì)，A股业(yè)绩跨(kuà)年筑底特征明显，全年逐季改善的趋势显现，其中行业的(de)结构性(xìng)亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据(jù)、A股业绩三个层面统一，夯实市(shì)场上行基础。最后，预计5月A股(gǔ)仍处(chù)于今年第二个(gè)关键(jiàn)做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的(de)行情(qíng)阶段，投资者心(xīn)态由短暂失衡趋向(xiàng)平稳。

　　配置上，建议紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重(zhòng)点布局医药、数字(zì)经济和“一(yī)带(dài)一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以(yǐ)及其(qí)他板块中(zhōng)一季度业(yè)绩明(míng)显改善(shàn)，且在二季度(dù)有望持续的细(xì)分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市(shì)场显(xiǎn)现相对韧性

　　中金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比全球市场显现(xiàn)相对韧性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势(shì)头尚不稳固，政(zhèng)策有望延(yán)续稳中求进基调。2）上市(shì)公司(sī)业绩低迷期已过(guò)。3）海外风险需要密切关注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结合当(dāng)前A股(gǔ)市场整体估值水平不高(gāo)仍处于(yú)历史中低位，A股节后两(liǎng)个交易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的(de)事件性因(yīn)素(sù)影响可能有所波动，但对后市整体表现不(bù)用过于谨慎，当前(qián)位(wèi)置市场机会仍大(dà)于(yú)风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低位把握

　　一季(jì)度全A营收增速等指标(biāo)仍在探底，五(wǔ)一(yī)出行恢复亮眼(yǎn)，但制造业PMI已露出疲态，海(hǎi)外(wài)处于多事之秋，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风(fēng)险上升。市(shì)场(chǎng)处(chù)于(yú)再平(píng)衡期(qī)，低位把握再布局机会；短期结构上(shàng)关注在低位资产中(zhōng)寻找景气稳定或(huò)好于预期方向，中(zhōng)期线索在于科技周期与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性(xìng)方向。行业重(zhòng)点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐(cān)饮链（预制(zhì)菜、啤(pí)酒）、军工、新能源等。主题(tí)重点关(guān)注：一带(dài)一路、数据(jù)要(yào)素等。

　　4、海(hǎi)通策略：均(jūn)衡以(yǐ)待

　　①22/10以来是牛市初(chū)期，对(duì)比历史(shǐ)，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期(qī)类(lèi)似(shì)春(chūn)天，市场有所反复很正常，短期政策(cè)和业绩因素影(yǐng)响下，行业或更均(jūn)衡。③数字经济是全年主线(xiàn)，后续(xù)或依据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关(guān)注(zhù)复苏的部(bù)分消费(fèi)。

　　5、波动率已经回归 | 民生策略

　　往后看，核心资产、海(hǎi)外(wài)映射的科(kē)技和(hé)大宗(zōng)商品都将被海外逐级放大的宏观波动所影(yǐng)响。我们的资(zī)源+重资产组合(hé)短期(qī)驱(qū)动逻辑建议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为(wèi)主导，以等待通(tōng)胀逻(luó)辑的回归(guī)。重资产国(guó)企（炼厂、建筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油(yóu)、金(jīn)、铜），交(jiāo)通运输（油运(yùn)、干散运、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场(chǎng)景消费正在展现出成为(wèi)未来经(jīng)济增长(zhǎng)新(xīn)动能(néng)的潜力，推荐(jiàn)中低端(duān)消费(fèi)、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的赛道(dào)板块有望企稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五一(yī)前后(hòu)市场表现(xiàn)如(rú)何？行业胜率如何(hé)？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市(shì)场上涨概率较节前(qián)明显提升(shēng)。以全(quán)A指数为代表(biǎo)，节前1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概(gài)率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后(hòu)1周国防军(jūn)工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高(gāo)，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机(jī)（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅(fú)居前。

　　7、华西策略：“五一”假(jiǎ)期间全球大(dà)类(lèi)资产(chǎn)波动以及(jí)背(bèi)后释放的信(xìn)号(hào)

　　国(guó)内复苏(sū)延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上移。从“五一”前后大(dà)类资产(chǎn)表现来(lái)看，全球主要权益市场及原油等大宗商品(pǐn)走弱(ruò)，美债收(shōu)益率下(xià)行，黄金价(jià)格走强，表(biǎo)明海(hǎi)外(wài)市场“衰退交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一季度经济增速(sù)不及市场(chǎng)预期，美国银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有所回(huí)落，同时也促(cù)使美联储(chǔ)更快转(zhuǎn)向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假期消费数据，国(guó)内服(fú)务消(xiāo)费大幅回升(shēng)，但地产销售(shòu)复苏(sū)偏(piān)缓，4月(yuè)制造业PMI回落也表明国内经济(jì)仍处于复苏(sū)早期。4月政治局(jú)会议(yì)强调(diào)“当(dāng)前(qián)经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主要是恢复性的，内生动力还不强，需求(qiú)仍(réng)然(rán)不足”，因此总量政策收紧风(fēng)险不大，企业盈利上行(xíng)将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会议(yì)首提“重视通用人工(gōng)智能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和国(guó)内政策驱动的(de)数字经济行情(qíng)或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是震荡下行的，是去(qù)年底(dǐ)熊市结(jié)束后，指数的第一次长时(shí)间回撤，可以类比历史(shǐ)上牛市第一(yī)年中(zhōng)的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回(huí)撤(chè)，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐点(diǎn)，均与高频(pín)经济指标和预期的边际变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回(huí)撤整体(tǐ)时间(jiān)是3个(gè)半月，由于经济(jì)比2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主(zhǔ)跌(diē)阶段完成后还出现(xiàn)了2个月的底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回(huí)撤(chè)持(chí)续(xù)的时(shí)间比2016年更久(jiǔ)。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商(shāng)品市场的表现，均表明资本市场(chǎng)对经(jīng)济的判新偏向认为(wèi)Q1的经济回升(shēng)可能不会持续太(tài)久，或者至(zhì)少Q2可能不会(huì)持续。从(cóng)最新(xīn)的PMI数(shù)据来看，4月份确(què)实出现了较为明显的(de)下降。这(zhè)一(yī)下(xià)降背后我们(men)认为可能主要有两个短期原(yuán)因:（1）每年(nián)4月PMI数(shù)据均会季节性回落(luò浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市)；（2）根据历史经验，疫情后第一个(gè)季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据、商品价格、海外(wài)经济担心等因素，可能会让(ràng)4-5月的经济数(shù)据很(hěn)难超预期(qī)。由(yóu)此导(dǎo)致这一次市场的(de)战术调(diào)整虽然可(kě)能已经完成大部分，但(dàn)由(yóu)于缺(quē)乏数据改(gǎi)善，可能还(hái)需要震(zhèn)荡磨底。

　　9、财通策略：第五次“赛(sài)道(dào)大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新一(yī)轮牛市起(qǐ)点(diǎn)之(zhī)上(shàng)，短期(qī)的迷(mí)雾掩(yǎn)盖不了长期的坦途(tú)，把握“上证(zhèng)50高股息央国企(qǐ)+科(kē)创(chuàng)50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利(lì)率、反复的美(měi)联储(chǔ)、激(jī)烈的(de)中美摩(mó)擦、偏弱(ruò)的一季报业绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联(lián)储(chǔ)年内结束加息、A股市场估值极(jí)低(dī)、产业趋势明确、机构赛道大切(qiè)换向(xiàng)TMT。看长做(zuò)短，如何应对(duì)短期(qī)迷雾？5月建议重(zhòng)点关(guān)注上(shàng)证50高股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资金(jīn)行(xíng)情，高(gāo)股息组合在(zài)经济偏弱、利率下(xià)行环境下获(huò)取超额(é)收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高(gāo)股息(xī)央国(guó)企见正(zhèng)文）。此外Q1基金持(chí)仓呈现(xiàn)机(jī)构赛道的第五(wǔ)次大切换（切向TMT方(fāng)向），如果TMT方(fāng)向在5月有明(míng)显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创50方向最为(wèi)关(guān)键。若美联储能够在5月完(wán)成最后(hòu)一次(cì)加息(xī)，中美摩擦有所(suǒ)缓和(hé)，将极大地利于新兴市场(chǎng)（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏(xià)攻势(shì)，科创再起

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 浙f车牌号是哪个城市 浙J车牌号是哪个城市